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Japão à beira do colapso sistêmico com “Não Linearidades Dramáticas e Imprevisíveis”

Postado em 15/06/2022 / Nos apoie (PIX): oincorreto10@hotmail.com


Há menos de uma semana, escrevemos que “As Yen Crash Accelerates, It Puts Catastrophic End Of MMT Experiment In The Spotlight” uma avaliação menos do que alegre ecoada esta manhã pela Bloomberg, que escreve que ” Japão Começando a Quebrar na medida que Yen despenca com ações e títulos” , observando que, apesar do iene cair para uma baixa de 24 anos (pelas mesmas razões que repetimos várias vezes, ou seja, você não pode manter seu rendimento de 10 anos em 0,25% e evitar um colapso da moeda em um ambiente inflacionário escaldante) , as ações de Tóquio caíram mais ainda desde março.

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Japão à beira do colapso sistêmico com “Não Linearidades Dramáticas e Imprevisíveis” nos mercados financeiros, alerta DB


Fonte: Zero Hedge


Mas houve outro grande desenvolvimento, e um que sugere que os dias de fiduciário e MMT estão contados: com os rendimentos japoneses subindo, o Banco do Japão comprou hoje mais de 1,5 trilhão de ienes em títulos do governo para defender sua meta de controle da curva de rendimento na medida que títulos de 10 anos do JGB subiu acima de 0,25%, a extremidade superior do corredor YCC do BoJ. [Banco Central do Japão]


Como George Saravelos, do Deutsche Bank [DB], calcula chocantemente em um post esta manhã intitulado “A impressora está sobrecarregada“, e disponível para assinantes profissionais do ZH , se o ritmo atual de compras persistir, o banco terá comprado aproximadamente 10 trilhões de ienes em junho. Para colocar esse número em contexto, é aproximadamente equivalente ao Fed fazendo mais de US$ 300 bilhões de QE por mês ao ajustar o PIB!


Este é um nível “verdadeiramente extremo” de impressão de dinheiro, uma vez que todos os outros bancos centrais do mundo estão apertando a política. É uma das razões pelas quais temos sido baixistas no iene. E, como muitos argumentaram, a intervenção da moeda nesse ambiente simplesmente não é crível, uma vez que é o próprio BoJ que é a causa da fraqueza do iene.


Mais amplamente, Saravelos ecoa o que dissemos em nossa prévia do fim do MMT, escrevendo que ele se preocupa que ” a moeda e os mercados financeiros japoneses estejam em processo de perder qualquer tipo de âncora de avaliação baseada em fundamentos econômicos”.


Quanto mais a inflação global aumenta, mais o BoJ imprime papel. Mas quanto mais afrouxamento acelera, maior a necessidade de pressionar o freio com força quando o penhasco (inflação) se aproxima e mais perigoso se torna. Como resultado, em breve entraremos em uma fase em que não linearidades dramáticas e imprevisíveis nos mercados financeiros japoneses entrarão em ação, de acordo com o estrategista do DB, que também observa que “se ficar óbvio para o mercado que o nível de renda de compensação do JGB está acima da meta de 25 pontos-base do BoJ, qual é o incentivo para manter mais títulos?”


Isso nos deixa com algumas perguntas explosivas:

  • O BoJ está disposto a absorver a totalidade do estoque de títulos do governo japonês?

  • Onde está o valor justo do iene neste cenário e o que acontece se o BoJ mudar de ideia?

  • O BoJ pode querer gerar inflação, mas como chegar lá desencadeando um colapso sistêmico completo?

Finalmente, o que acontece se e quando o iene despencar do penhasco fiduciário e os detentores domésticos de economias denominadas em ienes fugirem para dólares ou criptos? Descobriremos muito muito em breve.

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“O medo é a emoção predominante das massas que ainda estão presas no turbilhão da negatividade da estrutura de crença da (in)consciência de massa. Medo do futuro, medo da escassez, do governo, das empresas, de outras crenças religiosas, das raças e culturas diferentes, e até mesmo medo da ira divina. Há aversão e medo daqueles que olham, pensam e agem de modo diferente (os que OUVEM e SEGUEM a sua voz interior), e acima de tudo, existe medo de MUDAR e da própria MUDANÇA.” – Arcanjo Miguel





 
 
 

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